Uber巨亏为何依然能“流血上市”且受资本市场欢迎

　　美国网约车两大公司Uber和Lyft都要上市了。2019年在Uber美国网约车市场的占有率60%多，不过曾经Uber的市场占有率是近80%的，最近这两年因为Uber内部企业文化被指存在性别歧视，公司创始人卡兰尼克与董事会之间存在矛盾，更换CEO等一系列问题，被Lyft趁机抢夺了不少市场份额，2018年Lyft在美网约车市场占有率达到39%。

　　显然Uber的市场占有率呈现下滑趋势，同样其收益也如此，尽管Uber估值在760亿美元到1200亿美元之间，但Uber同样是一家亏损超过10亿美元的公司。

　　那么为何亏损如此严重的一家公司，依然能“流血上市”，且受资本市场欢迎呢?

　　据佛罗里达大学的一位关注IPO的金融教授杰伊·特里统计，2018年有81%的美国公司在上市前一年没有盈利，如果只算科技领域上市公司的话，这个比例还将上升到84%。这个数据有什么特别之处呢?上一次出现如此高比例的亏损企业上市，发生在1999年和2000年，所有了解创业历史的人应该能记得，那两年发生了什么——互联网泡沫破裂。也就是说更多的亏损企业都上市了，不差这一家！

　　另外，如今在科技公司中也有一个有趣的现象，就是许多非科技类公司都在试图将自己“伪装”成科技公司上市，因为科技公司的成长性高，也容易获得更高的估值。

　　看上去如今资本市场的表现，有点类似2000年互联网泡沫发生时的情况，不过也有人指出了其中的不同，比如18年前的许多公司都只是一个概念，甚至一个行业里没有一家公司能盈利，就可以上市了。但如今的许多公司要比它们的前辈们更加成熟，很多公司如果放弃一些增长目标上的投入，可能当下就能盈利。

　　上一个周期中倒闭的典型公司，如食品杂货快递公司Webvan，如果放在今天来上市，也很可能是一家发展不错的公司，很多时候他们只是出生在了错误的时间周期里。这一点倒是让CEO来信君想起了中国最早的互联网公司——瀛海威，就是那家曾经在中关村竖起“中国人离信息高速公路有多远——向北1500米”广告牌的公司，这家公司曾经被称为一家“我们知道2000年后怎么赚钱，但不知道现在该怎么做”的企业，它也确实有些生不逢时。

　　所以，还是回归到那个最初的问题上来，为什么如今巨额亏损的Uber和Lyft依然可以在资本市场受到追捧?因为它们生在了一个资本更成熟的时代，它们如今的亏损被看做是开拓市场的必要投入，而当互联网出行行业更加成熟，人们更加依赖于公共交通时，就会是Uber和Lyft这样的公司赚钱的时候。

　　无论你是否投资，风险都在那里

　　当然，这里也需要提一句这种长期投资的风险所在，因为很多创业公司甚至在上市后，依然存在发展风险，或者说，当资本市场比以往更成熟时，也会催生估值过高的“独角兽公司”出现。