券商法人股应者寥寥 767万股国泰君安底价成交

　　钱晓涵 王晓宇

　　昨日，两笔合计767万股的国泰君安国有法人股，不到20分钟被同一买家拍得，成交价格为拍卖底价9.6元/股。业内人士分析，除非有机构有意争夺控股权，券商法人股转让短期内恐怕很难见到“疯抢”的局面。

　　没有闻风而来的旁观者，也没有热闹激烈的竞价场面。昨日，国泰君安国有法人股股权拍卖会在一片冷清声中草草收场，整个过程持续不到20分钟。最终，手持201号牌的买家两度出手，在没有任何竞争对手报价的情况下，轻松摘得两笔合计767万股的国泰君安国有法人股，成交价格为拍卖底价9.6元/股。

　　“看来市场对券商法人股还是不买账。”在拍卖会现场，一位从事非上市金融股股权交易的私募人士告诉记者，今年6月温州银行股权拍卖会，曾出现过买家激烈竞争的火爆场面，经过20轮的自由竞拍和延时竞价，新明集团以4.4亿元的价格拿下1.07亿股温州银行股份，这一价格比起拍价溢价5800多万元。

　　“之前本以为今天的拍卖会颇有看点，但没想到如此冷清。”上述私募人士表示，国泰君安股权的最大看点在于公司有望上市。近日，业内传闻国泰君安证券[微博]股权将于11月底锁定，随后将启动上市程序。果真如此的话，这次拍卖会将是国泰君安证券上市之前最后一次“上车”机会。

　　公开资料显示，今年上半年，国泰君安证券实现营业收入45.24亿元，净利润18.39亿元。公司资产总计942.82亿元，负债总计632.22亿元，所有者权益310.61亿元。以公司总股本58.95亿股计算，每股净资产为5.27元；9.6元/股的拍卖底价，对应市净率1.82倍。客观来说，这一价格并不便宜，截至昨日收盘，已经上市的中信证券(10.80,-0.10,-0.92%)收报10.9元/股，对应市净率1.42倍；海通证券(8.73,-0.03,-0.34%)收报8.76元，对应市净率1.45倍。

　　昨天成功卖出767万股国泰君安法人股的机构方为杭州市财开投资集团公司，值得注意的是，这是杭州市财开投资集团公司在三个月内第二次挂牌国泰君安法人股。今年8月，杭州财开曾以每股10.6元的价格在上海联合产权交易所挂牌转让上述股权，因无人问津而导致流拍。在降价近10%之后，杭州财开终于勉强找到了接盘方。

　　除国泰君安之外，沪上老牌券商申银万国[微博]的股权也于近日在上海联合产权交易所挂牌。本周三，联交所挂出一笔数量为404.86万股的申银万国国有法人股股权的转让项目(占总股本的0.06%)，转让方来自中国航空工业集团公司旗下的中国航空技术国际控股有限公司。据其挂牌价格2226.7万元计算可知，中国航空技术国际控股有限公司的心理价位在每股5.5元左右。

　　事实上，申万的法人股股权似乎比国泰君安更难售出。早在2010年10月，上海联合产权交易所就曾挂出过一笔809.71万股的申万法人股股权，转让方同样来自于中国航空工业集团旗下的一家公司——中国航空技术上海有限公司。挂牌价为5668万元，折算每股股价近7元。

　　一晃两年过去了，中国航空技术上海有限公司手中的申万股权依然未能找到下家。业内人士分析，在当前A股市场环境下，券商传统收入来源经纪业务收到巨大冲击，新业务又暂时未能贡献利润，股权估值已经大不如前。除非有机构有意争夺控股权，券商法人股转让在短期内恐怕很难见到“疯抢”的局面。