监管部门不满券商创新节奏慢 未来或引入CDS等衍生品

　　证券时报记者 黄兆隆

　　监管部门近期有点着急，原因是政策放宽后，一些券商却迟迟找不到创新的感觉。

　　近日在华南地区举行的一个证券业座谈会上，监管部门相关人士表示，目前券商创新步伐太慢，距离期望还有相当大距离。并要求券商应进一步解放思想，加大创新力度和加快创新进度，落实证券业创新大会提出的创新目标。

　　此外，监管部门人士也前往高盛中国交流。据知情人士透露，未来券商创新方向或将引入机制创新以及信用违约掉期（CDS）等衍生品。

　　不少创新已成过去式

　　陡然放宽的政策监管门槛，也让不少券商短时间内无所适从，找不到创新方向。一个可以佐证的例子是，监管部门人士在前述座谈会上直言券商创新意识落后，思维不开放。

　　“在监管部门看来，我们提出的一些创新都是‘过去式’，缺少新意。并指出券商创新投入小，要求我们加码做创新业务。”一位参会券商总裁表示，“总而言之，监管部门要求我们尽快围绕5月创新大会提出的11个方向开展业务。”

　　据了解，监管部门近期调研中，重点考察50多家中小券商，听取券商创新业务筹备情况介绍以及业内建议。

　　此前，监管部门已召集大中型券商进行了闭门会议，而此轮调研则覆盖未曾参加之前会议的中小型券商，以及有选择性重点走访若干家创新走在前列的券商。

　　业内创新步伐不一

　　此前困扰业内的是监管过严，如今这一状况已完全改变。以证监会10月26日公布的行政许可审批公示显示，审批项目数已经锐减。

　　先知先觉的券商充分把握政策变化带来的机遇，例如中信证券(11.18,0.29,2.66%)、广发证券(13.27,0.39,3.03%)、国泰君安等券商。

　　以专项资产管理计划为例，继国泰君安之后，中信证券、海通证券(9.17,0.27,3.03%)也已上报了债券分级产品，而广发证券已正式向证监会上报牛熊宝产品。

　　不过，并非每家券商都能跟上创新节奏。在此前调研中，监管部门甚至点名批评某家券商创新乏力，完全依赖监管政策支持。

　　此轮调研，监管部门则在于充分摸底各家券商创新进度，为下一步政策放宽提供信息支持。

　　向海外投行觅创新良方

　　值得注意的是，证券业或许会再次掀起向海外投行学习的浪潮。

　　在券业找不到内生性创新方向的情况下，监管部门人士此前还奔赴高盛中国等海外投行调研，借鉴海外投行管理运作及衍生品业务。

　　“管理机制或许是下一个创新方向，即充分发挥国内券商人力资本效应，建立一套完善的股权激励制度。”北京某大型券商相关人士表示。

　　此外，衍生品领域或许是下一个重点研究方向。北京证监局相关人士透露，“监管部门调研了高盛在衍生品投资领域的情况，比如信用违约掉期这类产品的运作模式，未来有可能引入这类业务。”

　　在业内人士看来，未来不具创新能力的证券公司将被淘汰，或被更具竞争力的券商重组。

　　上海某大型券商总裁表示，“一方面，没有创新能力的券商被淘汰。另一方面，在放宽准入门槛下，能够满足客户多元需求的新型券商也会冒出头来。”